昨日原油市集开盘即跌停，风险抓续开释。主要原因有两点：一是好意思国“平等关税”计谋激发外围经济衰败担忧，甚而风险钞票市集全线大幅下挫；二是OPEC+近日声明，8个OPEC和非OPEC产油国决定自本年5月起日均增产41.1万桶，这一增产量远超市集预期，让本就粉饰在“平等关税”阴晦下的原油市集情感愈发悲不雅，进而股东油价进一步大跌。

　　2025年3月4日，OPEC+在官网发表声明，辩论到健康的市集基本面和积极的市集出路，重申2024年12月5日好意思满的决定，即从2025年4月1日启动徐徐且活泼地复原220万桶/日的自发减产，同期保抓对市集变化的安妥性，该增产谋略可能阐发市集景况暂停或逆转，此音尘一度激发市集慌张。阐发OPEC网站4月3日发布的声明，OPEC+组织欢跃在5月向市集加多41.1万桶/日的石油供应，增幅是原谋略的三倍，还将到2026年徐徐取消逐日220万桶减产。这一增产决定远超市集预期，导致供应预期大幅加多，对油价酿成错误利空。

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　　OPEC+加多产量，一方面或是对哈萨克斯坦和伊拉克长久逾额分娩的起火。哈萨克斯坦2月原油产量为176.7万桶/日，远高于其OPEC+契约中的配额146.8万桶/日，这是因为哈萨克斯坦石油出口依赖度杰出高，自发减产的敛迹力不及以使其引申减产。另一方面，OPEC+濒临保市集仍是保价钱的两难抉择。非OPEC+供应增量正在蚕食OPEC+的市集份额。EIA瞻望2025年非OPEC供应同比加多144万桶/日，OPEC瞻望非限产联友邦家供应2025年同比加多101万桶/日，IEA合计2025年非OPEC供应同比增长150万桶/日。

　　需求端，人人需求疲软特征不竭，莫得彰着改善迹象。好意思国外动力机构重申对石油需求预测，2024年人人石油日均需求将增长83万桶，低于2023年的逐日增幅210万桶。此前，IEA将2025年人人石油需求增长预期从110万桶/日下调至103万桶/日，将2025年人人石油总需求预测从10400万桶/日下调至10390万桶/日，同期将2024年人人石油需求增长从87万桶/日调治至83万桶/日。

　　4月3日，特朗普晓示国度贫瘠状态，签署对于“平等关税”的行政令。关税计谋会影响人人制造业分娩和投资，激发市集对人人经济增长的担忧，导致原油等巨额商品需求预期着落。同期，市集存在经济衰败预期：好意思国办功绩3月份放缓至九个月来的最低水平，好意思国供应处理协会（ISM）非制造业采购司理东谈主指数（PMI）从2月份的53.5降至3月份的50.8，为2024年6月以来的最低值，加重了好意思国经济衰败预期，连累原油需求预期出路。

　　短期来看，原油市集仍将濒临较大下行压力。供应方面，OPEC+大幅增产谋略将徐徐实施，市集供应将彰着加多；需求方面，关税计谋对人人经济的影响还在抓续发酵，经济增长放缓预期将阻扰原油需求。中长久来看，原油市集的走势存在不笃定性。国外地缘形状复杂悠扬最新一本道，好意思国制裁伊朗、委内瑞拉及俄罗斯等主要产油国，以及中东形状不稳均令原油市集存供应趋紧预期。后续需宥恕好意思国方面对俄罗斯制裁及对伊朗可能继承军事行径的言论能否落实。（作家单元：宁证期货）